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交易者联盟_投机岛期货论坛

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标题:交易者修炼:克服“七罪宗”

     

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头衔: 千年一遇的天才

 楼主| 发表于 2019-2-26 15:38:05 | 显示全部楼层
投资策略

    如果总是做显而易见或大家都在做的事,你就赚不到钱。

    对于理性投资,精神态度比技巧更重要。 风险不可能避免,但如果清楚地将其牢记在心,我们可以成功地减少风险。在过去的日子里,大多数投资格言失于概括的简单性或存在偏见与偏好。因此,如不仔细思考的话,它们在过去似乎是很有道理的。例如,“债券比股票更安全”,“铁路债券比工业债券更安全”,“第一抵押权债券比无担保债券更安全”,许多其他类似的陈词滥调,现在要么是不正确的,要么因例外太多而毫无用处。

    如果将数量或度量与证券而不是与人相联系,作为第一投资规则的一部分,我们现在的想法可能会逃脱同样的命运。例如,在1949年第一版中,我做了一个惊人的和大胆的断言,个人投资者买高等级的债券和优先股是愚蠢的,因为其投资于美国储蓄债券可以得到更好的回报。根据1949年得到的相当收益,这个忠告是好的和有益的。我补充说,如果在今后几年,买高等级的公司债券可能得到比美国储蓄债券高得多的收益,那么条件变化是策略变化的根据。在过去的15年中,情况已经发生了很多变化,情况的变化正像我在第5章债券比较表中所示的那样。现在,你可以从长期的美国政府债券得到比储蓄债券更高的收益,还可以从一等公司债券得到更加好的回报。储蓄债券具有一些可贵的优点,但是对个人投资者而言,它们不再像从1935年创立以后的大约20年那样,是唯一合理的债券投资方式。

    追溯到1914年的准则,我们发现,尽管许多已经过时了,但还有一些是适用的。那么,有没有线索区别一组与另一组呢?我认为有。主要与证券类型相联系的准则没用了。而那些与人性和人的行为相联系的准则生存了下来。后者类似于陈腐格言,但是相当有用。以其中的三个为例:

    1. 如果投机,最终你将(可能)失去钱。

    2. 当大多数人(包括专家)悲观时,买;而当他们相当乐观时,卖。

    3. 调查,然后投资。

    这意味着,尽管交易条件可能变化,公司和证券可能变化,金融机构和规则可能变化,但人性基本是相同的。因此,慎重投资的重要和困难部分,与投资者的气质和态度相联系,而不太受过去的影响。

    然后,我从一开始就必须处理写这要本书的过程中遇到的困难总是,它与刚才给出的第二个一般化格言相联系。基于“买低卖高”思想的投资策略,一般是指在悲观时期买入普通股而在乐观时期卖出,它还可行吗?
     

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 楼主| 发表于 2019-2-26 15:38:48 | 显示全部楼层
自从1949年以来,证券市场的行为一般根本不适合应用如此策略于普通股。我们似乎已经进入了投资和投机的“新时代”,从而替代了感受明显的牛,熊市场的变换────这是几十年金融历史的特点。这可被描述为“连续的和永久的牛市,经常被短期的可变振幅的下降所打断”。那些按照老的,既定的规则,按照过去的判断,在似乎是高点的地方卖出他所持有的普通股的投资者,别指望有机会以可观的利润重新买回它们。从1949年以来,在大多数情况下,他面临着尴尬的选择────要么完全离开证券市场,要么以高于他卖出的价格重新买回它们。

    对将来的策略,这意味着什么呢?像几乎每一个其他地方一样,这里有两个主要可能。其一,我们现在仍然经历着历史上最长且最强的牛市,的的确确的牛市,其注定将走以前牛市走过的路,紧接着一个非常深且持久的熊市。根据这个观点,不可避免的事仅仅是被推迟,而长时间的推迟使得其很少被预计到且更加不可避免。上面置于“新时代”上的引号是一个提示────这是20年代后期前所未有的牛市给出的受人喜爱的特点,随着我们历史上最大的崩溃和最严重的萧条而结束。在那些引号中含有的警告,任何慎重的读者都不可能忽视。

    但是,我们现在的经济气候与第二次世界大战前一系列影响证券市场繁荣和衰退的经济气候是不同的。以我的观点,最主要的不同在于,我们的联邦政府委员会(首次在1946年采取行动)干预经济以避免大规模失业和大萧条。虽然我不知道这样的干预是成功还是失败,但我的确知道,当必要时干预仍将会进行。其结果可能是一系列巨大的联邦赤字,接下来可能迅速产生通货膨胀────这与我们在过去10年已经看到的缓慢变化形成鲜明的对照。

    带给我们证券市场的第二个大的可能性是其有效地减缓了美元购买力进一步大量地丧失。如果这是真的,或有某些可能证明这是真的,那么投资者持有现金或现金等价物可能会像出现危险的高价位时持有普通股一样有很大的危险。

    坦率地说,我不知道这两个可能性的哪一个将会成为现实,但是我认为投资者必须会遵循适合于这个不确定性的理智的程序。这本书的主要目的是提出金融策略和心理上的态度────其可以避免证券市场崩溃或无法控制的通货膨胀所带来的灾难,并且使投资者在金融市场未来的“急流和暗礁”中取得相当满意的结果。

    现在回到“买低卖高”的格言。根据一般的市场运行,这似乎不再适用。但是,我认为对那些我称之为“进攻型投资者”而言,其可能是一个可选的策略,当选择特殊的普通股和有价证券时,他们总是改变态度。

    现在我们可以更加清晰地定义出这本书所讲的内容是对谁的和不对谁的了。

    无论是一般的各种上市证券还来特殊证券,这本书都不打算写给投机者,他们的目的是期望证券市场变动。但是有一些类型的投机购买,其聪明地度量了证券本身方面的得失因素而被证明是正当的,则落在我们的研究范围之内。

    这本书主要直接写给两类人:“防御型投资者”和“进攻型投资者”。它将有助于防御型投资者保存资本,避免严重的委托失误,得到相当的收益回报,在某种程序上防止通货膨胀。另外,它可使进攻型投资者利用许多经常发生的机会,借助于足够的分析,以低于公正价格或内在价值的购买证券。

    对第三类投资者────将注意力放在工业和公司预期重大变化的人,这本书可能只有很少的用处。例如,他可能是航空运输股票的购买者,因为他相信这些股票比现在市场标准反映的趋势更辉煌。对这类投资者,本书的价值在于更多地警告潜伏在这种投资方式中的陷阱,而不是提供有助于沿着他的路走的任何建设性的技术。

    航空业的毛利润一直是迅速和连续地增长,但它们的净收益有很大的波动。在1961年出现赤字;而从1945年至1957年,在所有的业绩中,这些股票的标准。普尔指数是很低的,但综合市场指数有很大上升(一些相关数据参见表1)。这个业绩对我给出的警告有个清晰的认识。航空工业成绩的改善开始于1962年,其反映在股票改善的指数水平高于平均恢复指数水平。

    表1 航空运输的收益及股票的价格水平:1945~1963
     

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 楼主| 发表于 2019-2-26 15:39:53 | 显示全部楼层
  投资者最需要而又很少具有的品质是金融历史的意识。对绝大多数公司,人们在普通的投资过程中更多和更重要的是考虑其波动的因素,而很少考虑其长期的成长和衰退性。是的,市场倾向于欢迎第一个上升浪,似乎它是不断上升的开始;市场倾向于欢迎第一次收入的减少,似乎它预示着完全结束。我们将追踪25年来各种类型证券收益的典型模式和价格行为。

    投资艺术有一个一般不受人欣赏的特点。如果不惊人,外行投资者可以用最小的努力和能力取得可信的结果,但是改进这个容易得到的标准需要更多的运用和更多的智慧。如果你只是用一点额外的知识和聪明于投资规划,而不是比通常的结果认识得更好,你可能发现你已经做错了。

    由于任何一个买进并且持有典型的上市证券的人有能力取得市场平均业绩,因而“超时平均值”似乎是一个相当简单的事情;但是,事实上,试图达到这个目标而失败的机敏的人比例是相当大的,甚至大多数投资基金多年来也没有经营得太好以使收益高于综合市场收益,尽管他们都是专家。与前述相类似的是经纪行发表的证券市场预测,但强有力的事实说明它们的计算预测比简单地掷一枚分币还缺乏可靠性。

    在写这本书时,我始终试图将这个投资陷阱记在心中。我强调了简单的有价证券策略的优点────购买高级别的债券和分散购买重要的普通股────任何一个投资者不需专家的帮助便可进行。我指出,超出这个安全和合理边际的冒险充满了失败的可能,特别在急躁的时候。在试图冒险之前,投资者应该相信他自己和他的顾问────特别是关于他们是否有投资和投机以及市场价格和潜在价值之间差别的清晰概念。

    一个富有思想的投资方法────坚定地以安全边际原理为基础,能够产生可观的回报。然而,没有大量的自我检验,就不应做出争取这些报酬而不是争取防御型投资必定得到的成果的决定。

    最后,是一个有追溯性的想法。1913年,我们没有人对以后50年世界应该做什么有任何模糊的想法。现在,我们似乎有更大的经济信心和更深的政治理解,但是没有更多将来的知识。是的,如果我们将注意力局限于美国人的投资经验,那么从上半个世界发现的东西便可得到某些安慰。经过所有的证券投资的变迁和灾难,虽然它们像地震一样是不可预测的,但留给我们的信条是:正确的投资原则一般产生正确的结果。我们必须按照它们将还是如此的假设去做。

    对读者的说明:这本书强调它不是对所有的储蓄者和投资者的金融策略,它仅处理他们准备放在市场证券中的那部分存款(在市场证券中包含了可变现的各类美国储蓄债券)。因而,我们不讨论像活期储蓄、定期存款、人寿保险、不动产抵押和年金保险一样的重要的储蓄和投资媒介。

    在储蓄和贷款交往中,“存款”是一种迅速成长的投资形式,在一定程度上,可以认为它们等价于市场证券。然而,由于我已经列出了其他媒介,我决定把它们从这本书中去掉。将我的讲解局限于证券领域────在此领域我已经取得了很多经验且我希望有足够的能力,相信读者将获益匪浅。
     

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 楼主| 发表于 2019-2-26 15:40:31 | 显示全部楼层
聪明的投资者将获得什么

    每个人都知道,在市场交易中,大多数人最后是赔钱的。那些不肯放弃的,要么不理智,要么想用金钱来换取其中的乐趣,要么具有超常的天分。在任何情况下,他们都并非投资者。

    本章将列出本书所要阐述的主要观点。作为开始,我希望重点阐述一下关于个人和非专业投资者的适当的证券组合的概念。

    但是,首先应明确一下本书题目的定义。作者关于“投资者”的定义是什么?这里,它和“投机者” 的定义是不同的。在《证券分析》一书中曾明确给出二者的区别:“投资操作是基于全面的分析,确保本金的安全和满意的投资回报。不符合这些要求的操作是投机性的。”

    这一定义也许和传统的有点不同。这使得我们在“投资”的标题下包含了对不支付股息的股票,甚至是拖欠的债券的购买,只要投资者确信它们的价值最终将高于它们的成本。在这种情况下,“满意的回报”是以资本收益的形式而非固定收入的形式。

    但是,这种操作只是特殊情况。作者主要是讨论一般意义上的投资概念。例如,典型的投资者将注重本金的安全;他将及时购买证券,一般将长时间持有这些证券;他将注重年收入,而非价格的迅速变化。

    但在这一点上,现在的投资者和以前的,比如说40年前的投资者是不同的。现在的理性投资也不能完全忽视价格变化,至少应注意避免价格反向剧烈波动时带来的损失。因税务及其他原因,投资者应把重点放在长期本金价值的增长上,而非每年收入,但这并不应被理解为传统交易中利润的快速积累(一个重要的税收利益附属于在获得销售之前至少持有证券6个月)。

    本书中“理智”的意思是“有知识的理解能力”,而非“聪明”或“机灵”,或超常的预见力和洞察力。实际上本书所说的理智更多的是指性格上的特点而非脑力上的。这一点对于占投资者大部分的我们称为防御性或保守型的投资者来说尤其正确。我们可以设想这个投资者是一个寡妇,靠留给她的钱为生────她首先必须避免严重的错误或损失;她的第二目的就是不必努力,不必烦恼,不必经常做决定。

    但是现代拥有大笔财富的女性,如处在此位置,绝不会把金融事务完全效给别人。她要知道────至少在一般条件下────她的钱被用来做什么了,为什么如此做。她可能要参与投资政策的缺点,追踪投资结果,独立地判断别人给予她的忠告。对于所有这些防御型的投资者,理性投资主要是严格遵守一些合理的相当简单的原理。

    现在我们再讨论第二类投资者,被称为进攻型的或有进取心的投资者。他们和其他人不同就在于他们愿意承担风险────在那种情况中,他们应该被称为投机者。他们的性格使得他们愿意花许多时间小心地选择那些合理的且有吸引力的投资。这并不是说这类投资者是该领域的专家。他们的信息或想法很有可能是来自其他人,特别是证券分析家,但最后作决定的是他们自己,决策之前进行估计是根据自己的理解和判断。有进取心的投资者理性行为的第一条原则是他决不会购买没有经过自己研究的或根据自己的经验觉得不满意的证券。

第一次世界大战前的投资和当今投资之比较

    让我们暂时回到1914年,当时情况是有趣的和有启发作用的,那时,作者第一次来到华尔街。其时投资的概念刚刚形成,实际限于公司债券领域,而且大多数是铁路债券。那时────就像现在一样────优先股在投资组合中起着很小的和不为人懂的作用。普通股投资亦是如此,但普通投资者或不投资,或小规模地实践,且只限于几种证券。

    那个年代,在那些安逸的日子里,退休的商人或寡妇,谋求依赖比如10万美元的资本金,投资于15~20种高质量公司证券,每年的收入应会在4.5%~5.5%之间。每年5000美元的收入足够他或她生活得相当奢侈。

    现在投资者的情况在两个重要方面已有所不同。首先,一个人仅靠10万美元投资于高等级的债券所得的收入,别想生活得舒适。这种情形在1947年7月《商业和金融记事》中的一篇小文章中被很好地描述过,文中显示一个靠领取年金生活的人,要想活得舒适,在1914年需10万美元。而在1947年就需50万美元。表2给出了这两个时期及1964年收入和购买能力的比较。因为从1947年以来利率上升和1964年通过税收减免,所以在1964年42.50万美元的年金仅相当于1913年的10万美元。

    但是,现在一个有42.50万美元资金的投资者不可能把它们都投入到高等级债券。对债券部分,他很可能被一些免税的州及它们的分支机构的债券所吸引,这些债券中非常高质量的种类可能会有3.5%的收益率,而且会减免他的收入税。这个利率开始对于他是比较高的,后来就下降了。
     

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 楼主| 发表于 2019-3-23 11:58:14 | 显示全部楼层
算算投机的代“小钱”是如此昂贵
     

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 楼主| 发表于 2019-3-23 11:58:30 | 显示全部楼层
作者:陈嘉禾

  在投机里,大多数人相信自己的选择是正确的,即便投机失败,也能给自己找出给各种理由:心态不好、下手不够精准、决心不够果断、或者只是运气不好。在下一次投机中,他们必然可以离下手精准、运气良好更进一步。他们频繁试错,不讲究细节,不在乎一城一地的得失,但他们不知道,在频繁的交易中,所付出的代价“不在乎”中,不知不觉付出了巨大的代价。这种代价,在每次交易中是非常小的,小到不易察觉,小到和成功投机所可能获得的巨额回报相比,几乎不值一提。但正是这“小小的”投机代价,却日复一日地吃掉了投机者潜在的利润,让他们离成功的投资回报越来越远。

  我的工作经常需要走访各地的证券分公司和营业部。在交谈中,我经常被内地投机者们极高的换手率所震惊。在国际市场,大部分投资者信奉价值投资的理念,他们的股票仓位换手率,每年很少超过50%,很多甚至在20%到30%之间。但是,内地个人投资者的年换手率在牛市中经常达到50倍乃至更高,很多以私募基金为主的机构投资者也经常达到几十倍的换手率。50倍的换手率,会给投资者造成什么损失?让我们假设每次换手的手续费是万分之三,印花税按当前的行情是千分之一收取单边,那么每次交易是万分之五。绝大多数投机者经常采取市价成交、而非限价成交,那么以一个10元的股票为例,每次换手的摩擦成本就是万分之十。三个费率加起来,投资者每次换手都会损失大概万分之十八的费用。

  就算我们把最后一项摩擦成本打个对折,每次交易也会给投机者带来大概万分之十三的损失。万分之十三看起来很小,但当我们把这个数字重复50遍时,在复利的作用下,投资者每年就会亏损6.3%。如果投资者每年的换手达到100倍,复利亏损的数字就会达到12.2%。要知道,上证综合指数(3104.1487, 2.69, 0.09%)目前的净资产回报率也只有大约11.3%,而净资产回报率是股票市场长期回报的近似值,这就意味着,投资者的频繁交易、这些对短期回报的赌博,从整体上来说,亏光了他们绝大部分的长期回报。事实上,又有多少投资者,能真正超越整体市场呢?

  手续费带来的损失只是一方面,让我们再看两个例子。2019年3月21日,上证50ETF基金收盘2.784元,行权价为2.80元,交易价格是0.1061,期权到期日为2019年4月24日,即34个自然日以后。也就是说,投机者为了赌34个自然日以后、也就是0.093年以后的上证50ETF会继续上涨,付出了0.1061元的代价。目前的上证50指数(2795.3909, -7.57, -0.27%),净资产回报率大约是13.5%。这意味着,每0.093年以后,上证50ETF的理论平均上涨幅度应该是1.3%(13.5%乘以0.093),投机者付出的代价0.1061,相当于上证50ETF现价的大概3.7%。为了1.3%的平均涨幅,赌上近3倍的价格,只是为了赌某个月的涨幅可能大幅超过平均水平,这就是投机者所付出的代价。

  再来看分级基金B端。分级基金B端曾经是投机者的宠儿。一个典型的分级基金,会把一个净值为2的分级母基金平均拆成两个,1做为A端、1做为B端。A端每年收取固定收益(通常在5%左右)、同时本金受到保障,剩下赚到的钱全部归B端所有,如果发生亏损也由B端承担,整个基金的管理费用也由B端投资者出,这个费用大概相当于母基金净值的1.5%。对于B端投机者来说,这笔交易一开始看起来没有什么问题,B端投机者用5%的利率向A端投机者借钱,同时承担所有管理费用于投资股票。但当市场发生波动时,分级基金B端的价格有时会下跌很多,投机者的投机导致B端的价格大幅溢价。最后,在2015年市场最狂热时,我们看到一个经典的分级基金的结构是,A端仍然是1的净值、却有0.75的交易价格,B端只有0.5的净值,却也有0.75的交易价格。

  以0.75的交易价格,买入0.5净值的分级基金B端,意味着什么?首先,投机者相当于以0.5的价格买入了1.5的资产波动权利。但是代价则包含了几个方面,A端投资者的5%的借贷利息,每年会产生0.05的成本,而总净值为1.5的分级基金包含的管理费用,按1.5%算,每年是0.0225,也由B端投资者出。更糟糕的是,B端投资者付出的溢价0.25,如果按3年期算,每年还要折算0.083。三个成本加起来,每年B端投资者需要付出0.156的代价,取得净值1.5的分级基金的收益:这个代价相当于基金净值的10%。而我们知道,一般股票指数的长期增长,约等于它的净资产回报率,而绝大多数股票指数的净资产回报率也只在10%左右。这就意味着,分级B的投机者付出溢价以后,在长期的潜在回报几乎是零。
     

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 楼主| 发表于 2019-3-23 11:58:48 | 显示全部楼层
事实上,绝大多数分级基金包含有保护A类投资者的“到点折算”条款。简单来说,这个条款意味着B类投资者取得的杠杆并不是永久的,会随着基金净值的大幅下跌被收回。在2015年的行情中,许多投资者是随着市场的火热才冲入分级基金B端中的,这就意味着他们的投资所对应的基础资产,在经历了大幅上涨以后,估值已经相当昂贵。结果,许多投机者在这个长期注定没什么赚头的投机中,在很短的时间里,就赔了很大一笔钱。

  以上的三个例子,充分向我们说明了投机者们为了投机,付出了在长期投资看来,多么昂贵的代价。这种代价在价值投资看来几乎高到不可想象,但是却在投机者们追求暴富的心理驱使下,一再被浪费。人们都说,投机像山岳一样古老,但是投机却永远不可能像山岳一般屹立。留下来的,只是由幻想与执着交织成的、亏损的斑斑历史。

  (作者系信达证券首席策略分析师)
     

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 楼主| 发表于 2019-3-29 18:34:04 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2019-3-29 19:18:31 | 显示全部楼层
     

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 楼主| 发表于 2019-4-8 17:06:23 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2019-4-8 17:07:18 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2019-5-1 11:30:22 | 显示全部楼层
“对!当他们把经验上升到理论的时候,失败就注定了。我曾说过,孢子是一种智能生命,它具有向观察者未知的方向变异的趋势,而且它总是向观察者未知的方向变异。当它意识到观察者看透了它的真相后,它一定会发生变异,从而让观察者总结的理论失败。”

  “你的意思是说,如果观察者不把经验上升到理论,那么孢子就不会发生变异,对吗?”

  “你说的对!当观察者不试图用规律去解释孢子的时候,那么孢子同样也无法预知自己被观察者认识。也就是说,道在不长高的同时,魔也不会长高;但是道如何试图要超过魔的时候,魔必然要长高。”

  。。。上个片段中,那位40年人生经验的期货人,用“孢子”这个词来类比期货市场的行情。

  一个纵横期市40年的老人,其理解力与所经历的交易的沧桑,难道没有几个三五年经验的小P孩深刻?

  孢子的生生灭灭分裂组合又是多么的不可揣测。。。

  当一个定法(指标)上升到交易系统与程序交易,基本也是毁灭的开始。孢子与行情一样,处在未知的无穷变化之中。

  均线系统其实是最为高深的指标之一,它的最大价值不是固定死板的运用其某一均线,而是在变化在运用。均线本身就是一个无穷变化的孢子。我从不敢用某一固定均线去做单,无论任何周期。我做不来也看不懂太小的势,我给自己留足够的时间去思考分析评判做计划。

  勤做功课,认真分析与做计划,是在某一特定时间窗口接近与顺应市场的趋势的捷径。

  世尊说法,无法可得。一切有为法,皆是梦幻泡影。金融市场的一切有为法,同样是梦幻泡影。

  所有的法,仅仅是某一个行情,某一个时间段,某一个品种,可能不错的参照物。当你迷信愚痴的认为,找到了定法,那不过是你的一厢情愿。本人从不认为有比均线更好的指标,均线都不该迷信,何况其它?均线都要认真分析,具体问题具体分析,勤作功课,相对的更顺应市场,难道有定法可以解决这不可揣测的行情?
     

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 楼主| 发表于 2019-5-1 11:31:13 | 显示全部楼层
  你们所有的开仓的,止损的,止赢的疑问,问我没有丝毫用处,你们应该问自己,问自己每天做的功课够不够。

  每天不做交易的功课,迷信高手,相信定法的人,不过是最无知最懒惰最游手好闲的一类人。

  想以定法来一劳永逸。

  所有的开仓平仓所有的止损止赢都是你心目中的法(参照物)的多空转变的一个过程。

  我来定义下我心目中的法吧:

  它漂浮不定无法预测,在某一个时间窗口,寻找一个相对稳固(过往大数概率统计)的势,而我又能承受这个势的多空反转带来的止损。那么我会选择这个法(大势观)作为我当时的参照。我谋取这个大势观下行情运作的时间与空间作为我的回报。所以,迷信高手的止损止赢,没有任何意义。可以参照借鉴学习,但不要复制。

  把利费莫尔的另一条金言也写在身边:“钱是坐着赚来的,而不是靠操作赚来的。”请问下,那些一天交易十几次,几十次的人?一天真有那么多的趋势?那不过是人性的一种紧张,慌乱,恐惧的淋漓尽至的表现。。

  “在华尔街混了多年,输赢了几百万美元之后,我要告诉你:“我之所以赚了大钱,从来跟我的思想无关,有关的是我稳如泰山的功夫,明白吗?我稳坐不动。看对走势没什么了不起的。在多头市场你总能找到许多很早就看涨的人,在空头市场也总能找到许多很早就看跌的人,然而他们却没有从中赚到多少钱。能看对市场而稳如泰山的人才能赚大钱。”

  请告诉我操作是什么?想通过对日内小势的不停高抛低吸,不停的倒差价,积累财富吗?我可以告诉你们,那不过是你们美好的梦。能持久?你们所看到的日内高手,90%也是以日内波段的理念做日内做成功的,绝对不是小势的反复倒差价。一家之言,仅供参考。以日K的大势指导短线,一天也不会有几次交易。谋取日内与日K波段收益,一天2次交易已是多的了。日内的高昂成本,不是想得那么简单与单纯。本人曾倒短线时,N次开在日K极其经典位置的单,莫明其妙倒没了,有的本日K持仓巨赚的,乱倒短线成变成亏损。

  赢利特别是波段赢利一定需要时间发展。赢利需要在你的开仓点位,不打止损的前提下,去坚定持仓。让赢利有时间去发展。

  很多的人都是很有才华的,过度的盲目的交易,盲目的崇拜毁了自己的前程。。。也许只有一段灰暗的人生后,一段刻骨铭心的记忆后,一些人才会做回真正的自己。

  金融市场唯一不变的就是变化。
     

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 楼主| 发表于 2019-5-4 14:01:05 | 显示全部楼层
一位期货人的总结:大道至简 悟者大成
 来源:牛钱网

  做期货这么长时间了,我从现在开始会把我在日常操作中的一些感悟,和看到的一些投资者的感悟陆续总结出来,如果大家看完后能完全领悟其中的真谛,不管在股票市场还是期市汇市,起码你会在少数人那一边。

  大道至简,悟者大成。这8个字是做股票期货外汇的最核心的内容,谁能最早领悟最早执行,那他就会早一步走上成功之路。

  我很早前看过一篇文章,说基本面对我来说是完全没用的,我举双手赞成,我一直认为商品价格走势在图表中已完全体现出来,那些基本面的利多利空全是马后炮,可以说没有什么参考价值,举最简单的例子,大盘在6000点时全是利好大家都看10000点,有哪个分析师说出利空,在1664点时全是利空,大家都看1200,谁又说出利好,这些例子数不胜数,就和商品市场每天的早评和收评一样,涨了找利好,跌了说利空,我们要想早人一步成功,决不能去把精力用在毫无用处的基本面分析上,多下下苦功用在技术上吧,这样你才能和主力同步。

  但是怎么做才叫“大道至简”呢,目前技术派派系众多,什么江恩,波浪,亚当,有些人完全痴迷于此,尤其新入市的投资者,几乎要把市场上所有关于技术分析的书完全看一遍,我可以肯定的说,当他完全看完时,就离失败不远了。我介绍几本书《十年一梦》,《期货人生》,《股票大佐手回忆录》《幽灵的礼物》大家看完足矣。记得期货人生里说的一句话是最经典的,交易是一件枯燥无味的事情,我们每天要做的就是按照交易系统发出的指令操作,交易系统必须要简单再简单,简单到不用大脑思考的地步。一套好的交易系统可以说可遇不可求,有些人穷其一生未必能领悟,而有些人会在无意之中发现市场的规律,经过不断完善最终找到适合自己的交易系统,就好像牛顿无意中发现万有引力定律一样。俗话说命里有时终须有,命里无时莫强求,有心栽花花不开,无心插柳柳成荫。

  有句话叫K线是舟,均线是水。我再加上一句:水能载舟也能覆舟。均线就是势,当然不能用普通的均线,这一点只能大家自己去探索了。
     

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鸡元

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 楼主| 发表于 2019-5-4 14:01:22 | 显示全部楼层
 做投资必须对市场有两颗心一颗敬畏的心,一颗感恩的心。挣钱了多想想运气,要感谢市场,不要狂妄,妄想操纵市场,掌控市场,那样做你只会被市场打得体无完肤,亏钱了多找找原因。自己还要有自信心和一颗善心,在失败后绝不能灰心,什么都能输掉,自信心决不能输掉。而你在生活中还要有一颗善良的心,有钱时多做些善事,我们并不求好心有好报,起码当你看到70多岁老人在街上乞讨时,尽自己能力范围之内给一些钱,当看到有流浪的小动物时,如果条件可以尽量去收留他们或给他们找找领养,可以做到问心无愧。只有有了这几颗心你就有了和内心的贪婪与恐惧抗衡的利器。如果成功时一味的狂妄自大,目中无人,而失意时,自暴自弃,生出赌性,结局只有两个字-----失败。

  不要给自己定下目标,想着一个月翻几倍,一年翻几十倍,市场里有很多故事,但只是极少数人,成功也是极少数人,如果自己的目标越大,离成功会越走越远,有句话叫希望越大,失望越大,成功只有在平常心情况下诞生,而过于急功近利,相信结局还是两个字------失败。

  要成为优秀的操盘手,基本四点是:

  一、政治家的眼界——以效益率统领全局,该出手时就出手。

  二、军事家的谋略——弛聘网络时代,运筹帷幄,决胜于千里之外。

  三、金融家的理念——懂得资金管理和发挥资金的最大收益。

  四、探险家的精神——为了自己的追求成功,敢去冒生命之险。

  一个成功的交易者从来不会根据自己的预测去做单,而是根据市场对已发事件的走势反应去交易,很多失败者花了毕生的精力去寻找更好的预测方法,但收效甚微,还固执己见,单子方向明知做错了,却心存侥幸,期盼着奇迹出现,导制短单变成长单,长单变成对锁单,最后解锁变成暴仓单,无论是预测,时机抉择,资金管理还是心态控制,只有结合到实际的交易行为中才能心领神会的明白它其中真正的含义。脱离实际的交易,什么金字塔式加码、什么长线短线都是空的,没有任何意义,有的投资人、交易者试图买到一套能够准确提供买卖信号的软件,,甚至不惜重金,遭遇上当受骗的痛苦。在这个人性搏杀的市场上,由于个别人交易失败而人性变异,变着招术在网上忽悠别人,上当受骗的也不乏其人,真正的操盘高手则是身藏不露的,还有一些投资人、交易者,对当前行情走势迷惘时,到处盲目拜师,对方一两波行情说对了,就好象访着神仙了,孤注一掷,使自己造成巨大的亏损,喊天不灵,叫地不应,捶胸撞足,后悔晚矣!

  我在这里慎重的说一句:100%盈利的软件没有!100%盈利的专家也没有!100%盈利的交易秘籍更没有!谁说有,那他就是骗子!有的投资人为了买到很多的专业交易书籍来学习,甚至跑遍各大书店,在一百多年的期货史中,期货理论可谓“流派纷呈,方法万千‘大多数人进入市场时总是倾全力想要尽可能多地了解市场,掌握技术,所买期货书籍汗牛充栋.其实大可不必。

  不同的流派、不同的书籍只是从不同的角度、不同的侧面去描述期货。一本书读懂了,其余的也就触类旁通了。古人把那些看书太多,而又不去思考的人称作书噬,劝交易者就留有一本约翰.墨菲著的“期货市场技术分析”,把其余的专业书籍统统扔到垃圾箱里,还有很多交易者在开盘前把所有的评论都想翻过来看一遍,评论上说卖你抛吗?有这个必要吗?而行情真来了可又“过犹不及”,过份迷信“分析师”“预测师”之流,反过来影响你的判断甚至交易本身。这个“反身性”就好比电脑种了病毒人脑种了病笃。

  就拿恐惧心理来说,对于投机客是永远无法回避的东西。要想改变自己的命运,就必须克服恐惧,在交易机会来临的瞬间,全力出击。但是,在真正等到这个机会来临之前,投机客可能会用几个月、甚至是年以上的时间,匍匐、忍耐和等待。
     

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 楼主| 发表于 2019-5-4 14:01:41 | 显示全部楼层
当然,资金管理也是有学问的,瞬间押上自己的全部身家无异于赌博和送死。蛮干是不可取的,止损是绝对的,预测是要抛弃的。在做交易之前,永不要预设任何立场。中线的看法一旦确立,就不要被次级波动迷惑自己的眼睛。在市场证明你错误之前,绝对的稳定和自信是必要的。当然,人都会受帐面利润的影响。我们要做的,是让这种影响,减少到最小。面对投机客,本来就是概率和风险。

  博取的就是风险背后的利润,人的天性就有贪婪.恐惧的一面,我们不能因为盲目的贪婪毁了家庭和自己的前程,也不能因为恐惧而怕风险,一辈子都在错失良机。人们一辈子真正的机会又有多少。当投机客盘算到,这波下注我有足够大的胜率的时候,我们必须战胜本能和恐惧,勇敢的全力施为,倾力一击。没有别的选择。没有退路,也没有其他任何人能救你。只有靠自己,谁让我们选择了“投机”这个“天使和撒旦同行、香槟和毒品共存”的行业,入市机会来了,要象豹子猎食一样迅猛,更要有狼的狠心,盯盘时要有鹰的锐眼,该止赢、止损的点位到了就要比兔子跑的还快!

  就看着显示器上最古老而简单的"大福星"k线,5分钟,15分钟,30分钟,60分钟,日线,周线,指标用macd和sar两种,一样能做好期货,均线就是多空分水岭,技术分析大多常用缺口理论,道氏理论,摆动指数和相反意见理论,交易量和持仓兴趣等。对技术指标最好的应用方式不是看指标的本身,而是看市场对这些指标的反应。

  基本面分析大多有供求关系、政府政策、政治因素、社会因素、季节性因素、心理因素、金融货币变动因素、经济周期等,不要学“小马过河”,只有自己提高了,才能生存,赚钱!相信图表它会告诉你一切!

  交易一定要保持平稳的心态很重要,不要心急,看不懂不做单或者轻仓少量设好止损做,一个好的投资者不会使自己的心理处于一个槽糕的状态中交易,须注意以下几点;

  1.饮酒交易--未能冷静,

  2.精神不足交易--欠分析,

  3.带病末愈交易--身体欠佳伤神,

  4.心情烦躁交易--容易冲动,

  5.失恋后交易--情绪难以集中,

  6.与人发生争执交易--不冷静,影响决定,

  7.不熟悉.看不清的品种交易--不了解,实仆街,

  8.急需用钱交易--财不进门,

  9.有亲人.情人在旁边交易--注意力分散,影响决定,

  10.借钱交易--借钱翻本,例必追杀,

  11.大赢了后再及时进场交易--老鸡翻斗,切忌回头。

  人性的弱点始终难以克服,做期货就象军队打仗一样,买卖信号就象将军的指令一样,需要坚决执行,该冲锋的时候一定要上,该撤退的时候一定遵守纪律迅速撤退,这就是交易者的座右铭,能执行的交易者需要具备军人般的素质、机智、气度!
     

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 楼主| 发表于 2019-5-4 14:02:21 | 显示全部楼层
平常要能忍耐着孤独与寂寞,成功是痛苦的煎熬,必须经历无数次的磨砺,甚至是心血、汗水、泪水与其痛苦的交融......时间换空间,功到自然成,熟练了你就是短、中、长线的顶级抄手。市场行情在运行一波大牛熊中,往往都是在人们的怀疑中诞生、观望中成长、疯狂中结束,只有你经历了前面的熬练,这样你才会在牛熊市场的启动和衰竭时不错过机会,最后我再次强调:“一定认识自己,了解市场”一次大的交易失误足以将你击倒,终生难以翻身,如果自己不适宜做期货,及早脱身,市场和人的勤苦、自信永远不成正比。

  如果你若以生命的代价来捍卫你坚定的期货信念,那就用信念来支撑你一个不倒的灵魂,支撑着你人生的大厦,信念就是你航行在大海的明灯,避免在暗礁险滩中葬身,信念就是<<老人与海>>中的马林鱼,帮助老人与鲨鱼展开殊死的搏斗。信念照亮着你期盼的心灵和人生的殿堂,无论道路如何艰险,荆棘,坎,风浪再大,无怨无悔,没有一艘战舰却永远航行在海洋而不靠向岸边,乘着新世纪的劲风,扬帆起锚,驶向成功的彼岸!
     

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 楼主| 发表于 2019-5-6 15:28:10 | 显示全部楼层
木槿兮
影响力  吧龄 2.4年
发表于 2018-10-21 13:27:41 股吧网页版
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菜鸟随笔4--克服鸵鸟心态
每周写一篇总结,因为是菜鸟,没什么指导意义,欢迎指正,不要恶意抨击。

俗话说,会买的是徒弟,会卖的是师傅,此话不假。即便买入的时机不具备优势,只要会卖,常能化腐朽为神奇。一个好的交易系统,个人以为,更需要完善卖这一步的操作,而很多人往往忽视了这一步。这周股市大跌,我买的兴瑞被深套,后期做T自救了一把,但还是损失严重。如果在下跌前期,能严格遵守止盈止损的原则,在低于前日收盘价4.29%的时候果断止损,还能保住3%的盈利,后期再在10日线处买回,还能扩大盈利。其实对于这套做T的步骤,我是非常清晰的,但却很少能真正执行到位。究其原因,无非是以下三点:

1.面对突变时的逃避心理:大脑的危机应对机制,在面对骤变时,不一定能作出最合理的判断,很多时候,人会因为恐惧心理,选择消极逃避,而不是积极应对。这个现象,英文里叫petrify,中文里叫呆若木鸡。下跌开启时,明知后面会有更大的跌幅,却选择视而不见将脑袋埋在沙土里。这种自欺欺人的做法,我经历过太多次。屡教不改的原因,还是因为没有就此进行系统性的训练。

2.对盈利得而复失的不甘心:每个人或多或少都有这样的侥幸心理。这是一种非理性的心态,容易受惯性思维控制,要想纠正,就得用正确的做法进行理性替代,克服主观臆想,后期需要特别加强这方面的训练。

3.对大盘走势和市场情绪的忽视:轻大盘重个股,是很多板客的做法,我也经常忽视大盘的走势。大盘影响着市场的情绪,市场的情绪影响着短线资金的进退,短线资金的进退则决定了涨停的高度。这是为什么,大盘好的时候,二进三,三进四机率更大,大盘不好的时候,别说二进三,一进二都能套死一批人。所以,虽然还是要重板块,重个股,但不应该忽视大盘。

总而言之,后期要有意识地加强止盈止损这一步的训练,不断地完善交易系统,希望早日,将偶然变成必然,用习惯替代随性,让正确交易成为一种本能。
     

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 楼主| 发表于 2019-5-6 15:30:01 | 显示全部楼层
周末绘画作品一幅8--真正的救赎一直在你身边!
芸芸众生都在寻求救赎,但真正的救赎其实一直就在你我内心。心若明镜,黑暗中无惧前行,心有暖阳,寒冬总会消融。
以股市心情为画,一直是我用来缓解压力的一种方式。一位股友说,看到我的画,心情回来了,希望我能送她一幅画。很高兴自己的绘画作品能给同在寒冬中瑟瑟发抖的股友,哪怕只有一位,送去那么一丝温暖。谨以此画送给你,让我们相互取暖,一起坚守。相信寒冬过后,必有万丈春光,送你满庭芳!@jieli妮  
     

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 楼主| 发表于 2019-5-11 14:50:48 | 显示全部楼层
波浪理论完整的分为8个浪型结构、穿越牛市和熊市。

其中1,3,5浪为上涨的浪型,而2,4为下跌的浪型。在上涨浪型的过程中,都是很好的捕捉机会。

反过来,2,4的调整浪以逢低减仓为主。而一旦进入到第五浪的时候,就要注意是否已经出现了顶点。后面将迎来一波下跌的abc三浪的调整浪。这是波浪理论的完成浪型。

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 楼主| 发表于 2019-5-11 14:51:58 | 显示全部楼层
股价的上涨离不开资金的推动,但是每一轮的上涨并不是一成不变的。在波浪理论中,我们发现,股价在经历一波调整之后,往往并不是快速上涨,完成行情的逆转,而是会走出一波阶段性的上涨。在这一阶段性的上涨过程中,往往也是曲折离奇的。

走出的形态,好比波浪,一浪更比一浪强。
     

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 楼主| 发表于 2019-5-11 14:52:25 | 显示全部楼层
在波浪理论中

第一浪的上涨,一般作为反弹浪,而反弹浪通常比较弱势,也是上涨的初期阶段,在这一阶段,投资者很少能够把握这个机会。当上涨一波行情之后,出现拐点,此时即将迎来调整行情。

但,记住,这一轮的调整行情,不能跌破第一浪上涨浪型的二分之一位置,否则的话,调整幅度太深,则结构被破坏。

第二浪的调整出现之后,虽然是买入机会,但我们不用急于参与。而是要等待第三浪开启,也就是出现一个中阳线,此时,意味着行情的拐点来临,也是第三浪上涨浪型的开启。

第三浪开启上涨之后,要比第一浪的上涨高度更高,上涨的斜率也要更大,这样更有助于上涨的节奏。当第三浪大幅拉升之后,出现高位回落,此时,我们应该要注意,是否已经进入到第四浪的调整浪型之中。一旦出现回落,则逢高减仓。

第四浪调整开启之后,低位一定要在第一浪的高点之上,且调整的幅度,不能超过第三浪上涨幅度的二分之一位置,这样才能保持上涨趋势不变。当第四浪出现一根大阳线拉升,则意味着调整浪型告一段落,要考虑此时是否开始走出第五浪的终极反弹浪型了。

当第五浪反弹开启之后,上涨的幅度更大,速度也会更快,处于巅峰时刻,我们应该逢高出货。

在这个浪型中,我们一定要好好的把握每次调整浪的机会,即出现的第二浪,和第四浪。但是,调整浪不能幅度太大,否则,就会出现破坏浪型的完整性,同时也容易走出行情的趋势!

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 楼主| 发表于 2019-5-11 14:52:45 | 显示全部楼层
捕捉机会主要应用于上涨的浪型当中,通过对上涨5浪的分析,挖掘到每一个浪型的特点,并从中去找到买入和卖出的时机。

而如果错过了第五浪的出货点,则在abc三浪的调整浪型中,也应该在b浪开始离场。当5浪的上涨结构已经确立之后,接下来就是深度调整的abc三浪走势。所以,在波浪理论的实践操作中,大家一定要注意前面5浪的上涨机会。
     

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 楼主| 发表于 昨天 14:03 | 显示全部楼层
一个期货交易者如何才能在残酷的市场生存下来?

京华烟云7602
期货市场是残酷的,参与到这个市场的交易者几乎都是九死一生。
即便这样,还是有很多人被这个市场的魅力所折服,甘愿冒生命危险在这里奋力拼搏。
那么有没有一种办法让一个期货人通过各种严酷的考验,在这个市场生存下来呢?
当然有了,我罗列了五条在期货市场的生存法则,如果交易者能做到的话,一定可以在这个市场生存下来的。

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 楼主| 发表于 昨天 14:04 | 显示全部楼层
1、从日内交易开始做起
很多期货交易者都认为中长期趋势好做,可那是理论上的,真正能把握中长期趋势的人寥寥无几。
期货高杠杆的特性,让人对眼前的走势把握起来都困难重重,更不用说未来的趋势了。
因此,我认为做期货风险最小的一种模式就是日内交易,日内交易止损小,进出场灵活。可以把亏损控制到最小的范围内。还有当日平仓,不留隔夜单,可以避免价格跳空的风险。
但日内交易者必须要严格遵守交易纪律才可以,要不然操作没有章法,还是会亏损不断。
     

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 楼主| 发表于 昨天 14:04 | 显示全部楼层
2、只做一种模式
日内交易用的交易时间段比较短,每天可能会产生很多交易信号,有的交易信号是没有价值的,如果开仓肯定会频频止损,所以交易者一定要选定一种形态去交易,其他的都放弃。
比如你选定30分钟价格涨上20日均线做多,跌下20日均线做空。那么你就一直按这一种模式操作,只有这样才能保持操作的一致性。交易的结果也比较稳定。
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